Обществознание

 

ОБЩЕСТВОЗНАНИЕ 11 КЛАСС

Раздел 1. Человек и экономика

Урок 15. Ценные бумаги

 

Пётр Александрович Сафронов

к.ф.н., н.с. философского фак-та МГУ им. М.В. Ломоносова

 

Капитал может быть иметь различные формы – сырье, оборудование, деньги.

На этом уроке мы поговорим о капитале, представленном в форме ценных бумаг, – акциях, облигациях, векселях, чеках и т. п.Возникновение такого вида капитала было связано с необходимостью привлечения большого объема кредитных ресурсов для расширения производства и торговли.

Ценная бумага фиксирует за своим владельцем право собственности на тот капитал, который он ссудил, и дает ему право на получение процента. Ценные бумаги также называют фондовыми активами, а рынок ценных бумаг – фондовым рынком.

Первая фондовая биржа появилась в Голландии в начале XVII в., к этому времени уже осуществлялись массовые фондовые операции с выпуском ценных бумаг государством.

Фондовый рынок выполняет две основные функции – позволяет мобилизовать денежные средства для расширения экономической деятельности и представляет информацию об экономической конъюнктуре.

Участниками фондового рынка являются эмитент, инвестор и посредники. Эмитент – это предприятие, которое выпускает ценные бумаги для привлечения денежных средств и стимуляции своей деятельности. Инвестор – это сторона, приобретающая ценные бумаги, т. е. вкладывающая собственные деньги. Инвесторами могут быть предприятия, государство, а также частные лица, т. е. население.

Еще раз дадим определение ценным бумагам.

Ценная бумага – это денежный документ, удостоверяющий имущественные права или отношения займа между ее владельцем (инвестором) и организацией, ее выпустившей (эмитентом). То есть ценные бумаги являются финансовым инструментом для привлечения денежных ресурсов. Обычно они предусматривают не только получение определенного дохода (процента или дивиденда), но и возможность передачи зафиксированных в них прав другим лицам (т. е. их можно продать, подарить или завещать).

Существуют различные виды ценных бумаг. Акции, облигации, вексели, закладные являются так называемыми первичными ценными бумагами. Вторичные – это ценные бумаги второго порядка, т. е. они фиксируют право на другие ценные бумаги.

Акция представляет собой ценную бумагу, которая свидетельствует о внесении взноса в капитал акционерного общества. Она дает право на получение дохода в виде дивиденда, на получение части имущества компании в случае ее ликвидации, а также формальное право на участие в управлении компанией. Акции имеют номинальный курс (цену, которая указана на них) и реальный курс (та цена, по которой они продаются на фондовом рынке).

Право на управление компанией реально принадлежит только тем инвесторам, которые владеют контрольным пакетом акций, который обычно составляет 30% + 1 акция.

В зависимости от дохода по ним выделяют обыкновенные и привилегированные акции.

Размер дивидендов от обыкновенной акции зависит от прибыли компании, в случае же с привилегированной существует гарантированный минимум. Последние не дают права на управление компанией, зато именно по ним сначала выплачивается дивиденд, а оставшаяся сумма распределяется между владельцами остальных акций. Вновь превратить акции в деньги можно путем перепродажи – это выгодно для компании-эмитента, потому что позволяет избежать изъятия средств из предприятия и не нарушает производственный процесс.

Еще один вид ценных бумаг – облигация. Облигация дает право на получение ежегодного фиксированного дохода (процента). Она выпускается на определенный срок и должна быть полностью погашена эмитентом за указанный период. Облигации, в отличие от акций, не дают права участвовать в управлении компанией. Они представляет собой долговое обязательство и дают право вернуть деньги, тогда как в случае с акцией возможна, как мы уже говорили, только перепродажа. Облигации могут выпускаться государством, муниципальными органами или фирмами. По сроку погашения они могут быть срочными или отзывными. В первом случае облигация погашается в установленный срок, во втором эмитент может принять решение сделать это раньше. Также выделяют облигации именные и на предъявителя, с фиксированным процентом или с плавающим (в этом случае он привязывается к уровню какого-либо макроэкономического показателя), а также конвертируемые и неконвертируемые.

Последний вид ценных бумаг, который мы рассмотрим, – вексель.

Вексель представляет собой долговое обязательство, которое заемщик выдает кредитору.

Его основное отличие заключается в том, что его основное назначение – служить средством расчета и платежа. Он возникает в результате конкретной сделки, но не содержит в себе такого указания, т. е. может быть использован и другим лицом, не участвовавшим в ней.

Вексель является ничем не обусловленным обязательством, т. е. платеж по нему не зависит ни от каких обстоятельств.

Существует два основных вида векселя – простой и переводной.  Простой вексель может передаваться от одного лица к другому. Причем при невыполнении векселедателем своих обязательств последний держатель векселя может требовать его оплаты у всех лиц, которые когда-либо были его держателями. Переводной вексель содержит письменный приказ векселедателя своему должнику уплатить определенную сумму держателю векселя. В этой процедуре участвуют три лица.

 

Иллюстрации

 

ценные бумаги

облигация

облигация

вексель

фондовый рынок

фондовый рынок

котировка

фондовые индексы

быки и медведи

 

Дополнительный материал

 

Фондовый рынок

Операции выпуска ценных бумаг и привлечения первых инвесторов происходят на так называемом первичном рынке ценных бумаг. В дальнейшем первоначальные покупатели имеют право перепродать их другим лицам, что происходит на фондовом рынке. Таким образом, фондовый рынок, или биржа, представляет собой вторичный рынок ценных бумаг. На нем происходит перераспределение капитала в те отрасли, которые признаются наиболее выгодными и эффективно работающими. Допущение той или иной компании к торгам происходит в форме зачисления ее ценных бумаг в специальный котировочный список. Котировка представляет собой соотношение объявленной цены продавца и цены покупателя на ценную бумагу определенного наименования. Если компания допущена в котировочный список, это означает, что она соответствует определенным требованиям биржи. Особенностью биржевых торгов является то, что они ведутся без предъявления самих товаров, а сделки заключаются в отношении массовых товаров, которые являются заменимыми. Состояние фондового рынка отражают различные фондовые индексы, которые фиксируют изменение курса акций.

 

Спекуляции на фондовом рынке

Игры на фондовой бирже неизбежно связаны со спекуляциями с ценными бумагами, т. е. такими операциями, которые приводят к быстрому обогащению. Конечно, если такие операции никак не регулируются, они могут иметь негативные последствия для экономики страны. Тем не менее необходимо помнить и о положительных функциях спекулятивных сделок. Прежде всего, они поддерживают высокий уровень ликвидности ценных бумаг, т. е. их способность быстро обмениваться на деньги. Во-вторых, спекуляции часто означают вкладывание денег в новые, рискованные предприятия, что способствует развитию экономики. Также спекуляции поддерживают более или менее стабильный курс на ценные бумаги, так как спекулянты играют в противовес доминирующим тенденциям рынка: продают, когда большинство инвесторов покупают (т. е играют на понижение, их обычно называют медведи) и покупают, когда большинство продают (играют на повышение и зовутся быками).

 

Доход от облигаций

Доход от облигаций может образовываться двумя способами. Первый – это когда ее владелец до указанного на ней срока погашения регулярно получает определенный процент, зависящий от ее номинальной стоимости. С другой стороны, может быть так, что такой процент не выплачивается, а облигация изначально продается по более низкой цене, чем указанная на ней номинальная стоимость. В этом случае доходом ее владельца будет являться разница между вложенными изначально деньгами и получаемой в итоге выплатой. Такой вид облигации иногда называют облигацией с нулевым купоном.

 

 

Московская межбанковская валютная биржа

Нью-Йоркский фондовый рынок

Л. Преснякова, Д. Стребков «Азы финансовой культуры. Представления об инвестировании в акции»

Абрамова О., Гришина Н. «Изучение фундаментальных факторов, влияющих на котировки акций банков»

 

Текстовые сноски

ПРОЦЕНТ – дополнительная сумма в долевом исчислении, уплачиваемая должником кредитору за пользование финансовыми средствами. На практике начисление процентов всегда производится в дискретные моменты времени.

 

АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО – организационно-правовая форма существования и функционирования предприятий, формирующих свой капитал посредством выпуска и продажи акций. Акционерное общество создается на основе добровольного соглашения юридических и физических лиц.Акционерное общество имеет своей целью совместную хозяйственную деятельность, направленную на получение прибыли в интересах акционеров.

 

ДИВИДЕНД – часть прибыли акционерного общества, ежегодно распределяемая между акционерами в соответствии с количеством (суммой) и видом акций, находящихся в их владении. Обычно дивиденд выражается в денежной сумме на акцию.Общая сумма чистой прибыли, подлежащая выплате в качестве дивиденда, устанавливается после уплаты налогов, отчислений в фонды расширения и модернизации производства, пополнения страховых и других резервов, выплаты процентов по облигациям и дополнительных вознаграждений директорам акционерного общества.

 

КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ – облигации, которые могут быть обменены на другие ценные бумаги корпорации (обычно на определенное число обыкновенных акций).

 

ФОНДОВЫЙ ИНДЕКС – составной показатель изменения цен определённой группы активов (ценных бумаг, товаров, производных финансовых инструментов)  – «индексной корзины». Как правило, абсолютные значения индексов неважны. Большее значение имеют изменения индекса с течением времени, поскольку они позволяют судить об общем направлении движения рынка, даже в тех случаях, когда цены акций внутри «индексной корзины» изменяются разнонаправлено. В зависимости от выборки показателей биржевой индекс может отражать поведение какой-то группы ценных бумаг (или других активов) или рынка (сектора рынка) в целом.

 

СПЕКУЛЯЦИЯ – сделки на бирже, совершаемые с единственной целью извлечения прибыли из разницы в ценах, противоположные хеджированию (страхование риска изменения цены актива, процентной ставки или валютного курса с помощью производных инструментов).