Обществознание

Конспект

Ранее мы подробно рассматривали один из факторов производства – капитал. Этот ресурс включает в себя физический капитал, т.е. блага, необходимые для производства других благ (различное оборудование, станки), и финансовый капитал.

Термин «финансы» означает отношения, возникающие между субъектами в процессе формирования, распределения и использования фондов денежных средств. Причем важно отметить, что денежные средства не сводятся к наличным деньгам.

Финансы – это потоки денежных активов, к которым относятся различные виды денег и ценных бумаг. Сегодня и на целом ряде последующих уроков мы будем подробнее говорить о финансовом капитале и его составляющих.

Финансовый капитал включает в себя не только наличные или безналичные деньги, но также ценные бумаги и различные финансовые активы. Для удобства анализа финансовый рынок, который включает в себя спрос и предложение на финансовые активы, условно делят на рынок кредитов и рынок капитала.

На рынке кредита обращаются деньги, выпущенные Центральным банком, и часть ценных бумаг (краткосрочные облигации, векселя и другие). Этот рынок также часто называют просто денежным, так как ценные бумаги могут выполнять те же функции, что и обычные деньги.

На рынке капитала обращаются долгосрочные ценные бумаги, это прежде всего долгосрочные облигации и акции. Этот рынок обеспечивает предпринимателей долгосрочными заемными средствами и оптимизирует распределение рисков, связанных с вложением средств (ответственность и прибыль распределяются определенным образом).

С его помощью сбережения превращаются в инвестиции и стимулируют развитие экономики.

Соответственно, выделяют реальные инвестиции - вложения в производство, и финансовые инвестиции – вложения в ценные бумаги.

Важнейшей составляющей финансового рынка является система ставок процента. Процентная ставка – это цена за предоставление определенной суммы в кредит, рассчитываемая в процентах относительно величины самого кредита. Кредитором, или инвестором, выступает покупатель ценных бумаг. Ценные бумаги не являются однородным финансовым средством.

В них выделяются базовые средства, или основные, – к ним относятся прежде всего акции и производные.

Производные финансовые инструменты называются деривативами. Их стоимость зависит от стоимости основных. Дериватив представляет собой обязательство по поставке базового актива в определенный срок, поэтому его иногда также называют инструментом срочных сделок.

Его функция – страхование возможного изменения цены на базовые средства в будущем.

Такое страхование называется хеджированием.

Инвестирование в производные ценные бумаги – более рискованное предприятие, чем инвестирование в акции, однако оно дает значительно большую прибыль.

Целью покупки дериватива является получение спекулятивной прибыли от изменения цены базового средства – акции, товара, процентной ставки. При этом следует отметить, про обладатели базового актива чаще всего не имеют отношения к выпуску деривативов.

Рассмотрим различные виды деривативов – форвардные контракты, фьючерсные контракты, опционы и свопы.

Фьючерс – это торговля будущими поставками товара по будущим ценам.

Такие контракты стали появляться уже в середине XIX в., когда, например, американские фермеры получили право в начале сезона заключать контракты на продажу своей продукции в конце сезона. Фермер брал на себя обязательство поставить определенное количество урожая определенного качества в определенный срок, а биржа – купить эту продукцию по определенной цене.

Фьючерсные контракты обращаются на бирже, в то время как форвардные – на межбанковском рынке. На биржах такие контракты стандартизированы, в то время как параметры форвардного контракта могут быть произвольными. В остальном фьючерсы и форварды имеют сходные цели и принципы функционирования.

Своп представляет собой операцию обмена финансовых обязательств. Например, если фермер, который заключил фьючерсный контракт с биржей, взял также на ней некий продукт в долг, допустим семена кукурузы, с обязательством вернуть его в будущем. То есть доход или убыток фермера зависит от соотношения настоящих и будущих цен.

Опцион отличается от остальных рассмотренных нами видов тем, что его покупатель имеет выбор, реализовывать ли опцион по цене исполнения. Функционально механизм его работы очень похож на страховку. Например, если покупатель вкладывает деньги в нефть, а цены на нее упали, то приобретенный им опцион дает ему право на продажу нефти по определенной цене в будущем. Если цены упали, то это выгодно в том случае, если цена по опциону выше рыночной. Если же нет, то опционом можно и не воспользоваться. Опционы на акции также называются варранты.

Как мы видим, финансовый рынок является чрезвычайно разнообразной структурой.

 

Иллюстрации

опцион

IPO

 

Дополнительный материал

 

Микрокредитование

Микрокредитование представляет собой выдачу небольших ссуд тем категориям граждан, которые не могут претендовать на стандартные кредиты из-за высокого уровня бедности. Концепция микрокредитования была разработана экономистом Мухаммедом Юнусом родом из Бангладеш. Обычно банки не заинтересованы в подобных кредитах, так как проценты слишком малы, а риск невозвращения ссуды слишком высок. Тем не менее для самих жителей беднейших стран такие кредиты могут быть решающими для выживания. В середине 1970-х Юнус основал банк «Грамин», который применял альтернативные способы кредитования, например систему круговой поруки, при которой кредиторы образовывали неформальные группы, давали поручения и помогали в выплате кредита.

 

IPO

IPO – это первое публичное представление акций компании для продажи широкому кругу лиц. Эта операция проводится прежде всего для того, чтобы привлечь инвесторов. Также на IPO учредители компании могут продать часть своих акций (или все), а инвесторы – оценить перспективы компании в зависимости от объема акций и деятельность ее руководства, что является ориентиром для возможных слияний и поглощений. Отчуждение ценных бумаг эмитентом в пользу инвесторов является финальной стадией, которой предшествует анализ фирмой своего положения и устранение недостатков, которые могут помешать осуществить IPO. Далее подбирается специальная компания для проведения IPO, составляются правовые документы и меморандум, запускается рекламная компания.

 

Интервью с М. Юнусом

Е. Иванова, «Место деривативов в экономике и законодательстве ряда зарубежных стран»

И. Ивашковская, Л. Харламов «Эффективность ценообразования российских IPO»

фильмы «Уолл-стрит»,

«Уолл-стрит. Деньги не спят»

 

Текстовые сноски

ФИНАНСОВЫЕ АКТИВЫ – финансовые средства юридических и физических лиц, накопленные ими на конкретную дату. Под ними понимают денежные средства, ценные бумаги, депозиты в банках, чеки, расчетные документы, финансовые вложения, долевые вклады и проч.

 

ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК – главный государственный банк страны, наделенный особыми функциями, в особенности правом эмиссии денежных знаков и регулирования деятельности коммерческих банков. Центральный банк является «банком банков», органом, помогающим государству, правительству налаживать денежное обращение, управлять бюджетом. Основными функциями являются эмиссия денег, хранение золотовалютных резервов государства, кредитование и ведение счетов коммерческих банков и правительства, регулирование денежного обращения, контроль за деятельностью кредитных учреждений.

 

ЦЕННЫЕ БУМАГИ – документы, содержащие имущественные права, дающие право на получение определенной части дохода. Представлены акциями, облигациями, векселями, закладными листами под залог недвижимости и т. д. Продаются и покупаются на фондовой бирже.

 

ИНВЕСТИЦИИ – денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

 

ХЕДЖИРОВАНИЕ – форма страхования цены и прибыли при совершении фьючерских сделок, когда продавец (покупатель) одновременно производит закупку (продажу) соответствующего количества фьючерских контрактов. Оно дает возможность предпринимателям застраховать себя от возможных потерь к моменту ликвидации сделки на срок, обеспечивает повышение гибкости и эффективности коммерческих операций, снижение затрат на финансирование торговли реальными товарами. Хеджирование позволяет уменьшить риск сторон: потери от изменения цен на товар компенсируются выигрышем по фьючерсам.

 

ЮНУС, МУХАММАД (1940, Бангладеш) – профессор экономики, лауреат Нобелевской премии мира в 2006 году. Он окончил университет Вандербилта, США, с учёной степенью доктора экономики и занял должность преподавателя экономических дисциплин Университета Читтагонга. Юнус разработал концепцию микрокредитования, суть которой состоит в том, что под низкий процент выдаются небольшие кредиты без залога для развития малого бизнеса, как правило семейного.

 

МЕМОРАНДУМ (латинское memorandum, буквально - то, о чем следует помнить) – дипломатический документ, излагающий фактическую, документальную или юридическую сторону какого-либо вопроса.